《Winning the Loser’s Game》投資工程與全局觀點

投資工程學

《Winning the Loser’s Game》第十二章著墨在如何建立投資組合。建立投資組合是一件投資工程學,因此如何準確定義我們的問題非常重要。

從前面提到風險控管來看,控制風險比提升報酬還重要,Charles D. Ellis想表達只要承擔適宜的市場風險,經過一段時間過後,自當能產生適當的超額報酬,進行資產配置前,是先考量風險,再考量報酬。

如何建立投資組合?有幾點注意事項。首先,個人投資者盡量要避免購買單一標的,為的是避免永久損失(本金歸零)。避免永久損失是比決定要投資多少股票債券還重要的事情,這也是長期投資成功的秘密之一。

再來,透過低成本的基金,我們就可以免去思考要投資多少在什麼債券等問題,省去並簡化建構流程。

全局觀點

此外,還有「全局觀點」(Whole Picture)(第13章)。

一定要整體檢視全部的資產,而不是只單單看所謂的「投資部位」,要把已經投入的、還沒投入的都一起放在檯面上來檢討、比較,來思考怎麼運用跟配置。

資產倍數翻,要看是「多少的資產」,檯面下「還有多少沒投入」,PTT上有句很有意思的話:

就算我跟你一樣定期定額,每年賺10%,我一個月扣30萬,跟你一個月扣3萬,結果就是不一樣^^

對於報章雜誌、網路廣告的吸睛報酬率,如果用全局觀點來看,一瞬間搞不好就懂了什麼。

我們的局都不一樣,完全複製是不可能的,我們的慾望、需求都不一樣,夢想不一樣,目標不一樣,所以一昧地去比較是比不完的,向上比很容易輸,橫向相比不準確,向下比較沒意思。

最好的,還是跟自己比,即使「當局者迷」,但也只有自己才能完成帶有自我風格的套路。

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