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《夠了》心得筆記(2)約翰‧柏格的五個夢想

關於本書

《夠了,回到理財初衷跳出金錢困局》的作者是約翰‧柏格(John Bogle),柏格是美國共同基金公司先鋒集團(或稱領航投資,The Vanguard Group)創辦者,也是世界上第一檔指數型基金 ──Vanguard 500 Index Fund的發行人。

《夠了》書名來自於作家寇特‧馮內果(Kurt Vonnegut)對說約瑟夫‧海勒(Joseph Heller)說富翁一天賺取的財富遠多於他的版稅,但海勒只回了:

這話沒錯,但我擁有他永遠無法擁有的東西─夠了(Enough)。

約翰‧柏格有五個關於基金產業的夢想,希望基金業能多一點服務客戶的想法,少一點銷售、剝削的貪婪。

一、公平對待投資人

柏格希望投資人能受到產業合理的對待,能用合理的費用獲取服務,他希望重新設計基金產業,制訂對投資人合理的費用。

在合理的制度下,投資人能夠隨著基金產業規模的上升享有規模經濟,拿到更多好處,而不是讓規模成長的好處都落到基金經理人手上。

柏格希望投資人能夠撈更多,而不是經理人撈更多。

二、服務投資人一輩子

柏格希望能夠著眼長期,提供能夠服務投資人一輩子的產品,而不是生命週期短暫、只服務一季的產品。

他說基金業推出太多產品容易讓投資人混淆,搞得迷惑,也允許太多借貸、太容易讓人把錢搬來搬去,這樣只對中間人業者有利,卻對投資人一點好處都沒有,只會讓離職退休的員工提領太多退休金,過早地把退休金花得精光。

共同基金是一種集資型基金(pooled investment funds),基金業的領袖不應該只顧自己人的利益,應該帶頭把退休金服務制度搞好,為社會大眾建立一個健全、整合、合法且安全的退休制度。

三、重拾長期投資策略

柏格希望旗下的基金經理人能重拾傳統的長期投資策略,回歸本業,當個投資業者。

當基金投資組合中年周轉率將近100%,只持有一支股票一年,到底造福了誰?是造福了抽取手續費的金融仲介,基金投資人沒有得到半點好處,投資報酬還被稀釋了。

在長期投資的眼光下,我們就必須確保公司是為了股東利益而經營,而不是為了經理人自己的利益來經營。

柏格說,現今的基金產業就像是在「租賃」股票,不是把股票買來長期持有,而是短期租賃而已,只重視投機炒作,股票在他們眼裡像是幾張買賣的紙而已,基金業根本不在乎公司治理得如何。

四、為長期投資人提供更優的服務

柏格希望能把重心放在長期投資人身上,拋棄短進短出的投資策略。

現在的基金經理人投資眼光淺短,只迎合短期投機的需求,自己把自己變成迎合短期投資人需求的產業,2001年到2008年間,居然有將近45%的基金消失了?!

每隔七年,就有近半的基金消失,這該叫投資人如何是好?而本該照顧投資人的產業怎麼負起客戶的長期利益責任呢?

基金業應該提供更廣泛、更分散投資的基金,也就是投資人能夠長期持有的信託帳戶,這才是利業的根本,而回頭過來看,我們會發現指數型基金依然是最簡單的好選擇。

五、由基金投資人來主導基金治理

柏格希望由投資人來主導基金治理,讓基金治理回歸到1940年投資公司法的初衷,由投資人選出獨立的董事會,對投資人負責。

我們需要的基金業,是必須兼具長久願景以及正確價值觀的產業,必須要善盡職責,因為他們受我們所託,負責管理我們畢生的資產,要為我們提供無微不至的服務,同持秉持長期投資、正直誠信的價值觀。

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