為何選擇ETF指數化投資?複委託跟海外券商怎麼選?資產配置的心路歷程

這篇文章會一次告訴你ETF的優勢、風險以及背後蘊含的投資哲學,複委託以及海外券商的選擇邏輯、成本分析,以及我個人使用上的經驗比較。

最後我寫下一些只用ETF進行指數化投資的心路歷程,希望你能有所啟發。

閱讀時間約15分鐘。

ETF的含意

ETF背後的概念是指數化投資,這是一個連華倫‧巴菲特(Warren Buffett)都推薦很多次的概念。

指數化投資很簡單,是一種簡樸的投資方法,俗稱:

站著不動,靜靜的待在市場上就好。

什麼意思呢?也就是買進指數型基金後長期持有,不隨意賣出。

不看盤、不分析、不預測。

理解指數化投資:參考什麼是指數化投資(Index Investing)

巴菲特等投資大師的建議:參考被動投資、指數化投資的倡導者

投資前的準備:參考投資前的準備

投資ETF的優勢:參考投資ETF的優點

投資ETF的風險:參考投資ETF的風險

被動投資、指數化投資:參考從現代投資組合理論看主動投資、被動投資

指數化投資的缺點:參考指數化投資不是最好的策略

懶人包

雖然海外券商在手續費價格上有優勢,複委託仍然有進步空間,

投資人應該著眼於自身買賣頻率以及買賣的標的上。

正確的觀念是減少買進賣出的頻率能節省手續費,而選擇低總開銷費用的ETF亦或指數型基金能減少每年被扣除的獲利。

如果一兩年下單一次,買賣標的只有一兩種,複委託以及海外券商的差異不大,投資人可以先選擇採用複委託。

如果投資人配置標的很多,採用每個月、季、半年的方式定期定額,那麼採行海外券商較為划算。

券商選擇的過程

2016年3月筆者嘗試海外證券TD ameritrade的開戶流程,首次寄出申請書後TD回信通知資料有誤,更正後重新寄出卻遲遲未收到開戶成功的通知。

這段期間因緣際會接觸Allan的Blog,得知原來也可以用複委託購買海外ETF,當時考量雖然複委託費用較高,但是在取得合理價位後仍可接受,且於資產調度上也很方便,便決定先使用複委託。

網路上許多文章比較海外券商以及複委託的選擇,這方面則須就個人的情況做選擇,沒有標準答案,投資人必須自己做出選擇,本文後續也提供比較,以利讀者思考。

2017年3月適逢TD ameritrade提高開戶推薦獎金,筆者請好友推薦開戶,我們彼此間對分獎金,把ETF都轉到TD meritrade。

使用過複委託、海外券商,筆者能理解兩者的優缺點,未來也能視情況隨時使用,因此筆者建議新開戶的朋友國內券商複委託與海外券商都開戶,如此一來投資人便能截長補短,享有雙方的優點。

如何取得國內券商複委託方案

投資人應主動上網徵求營業員,並參考目前筆者的手續費方案取得優惠,手續費基準如下(券商於開戶時有權力決定是否提供以下方案)。

永豐複委託

0.2%,低消7.99美金;

0.1%,低消11.99美金。

富邦複委託

美股0.15%,低消18美金。

港股0.15%,低消25港幣。

英國0.15%,低消18英鎊。

新加坡0.15%,低消21新幣。

筆者利用Email給Allen前輩的朋友,請這位前輩寄送富邦業務的資訊,在得到富邦的方案,筆者還另到PTT Broker版找到永豐的業務,請他提供永豐開戶資訊。

假若投資人本身有下單成交量達到一定金額,亦可嘗試與業務洽談優惠,我的文章亦提供複委託的報價取得資訊,參考:如何用複委託投資美股ETF?

如何選擇海外券商方案

海外券商的好處在於牌告利率透明、價格十分低廉,筆者海外券商方案是

採用國泰網路銀行電匯,配合TD meritrade 購買VT+BND

只要登入海外券商的網站,就可以看到公告的費率,而且是投資人真實使用的費用,不像複委託牌告費用1%,還要到處找尋優惠。

常見的海外券商有Firstrade、TD meritrade、IB等等,接下來就常用券商介紹:

海外券商TD ameritrade介紹

下單買標地,每筆手續費收$6.95美金下單賣標地,每筆手續費收$6.95美金不管股數,買賣越大單越划算,均一價$6.95美金。

101支ETF免傭金交易,風險是TD取消這個策略。2017年10月16日宣布變更優惠,增加至296支ETF,並刪除部分ETF優惠,詳情請參考「海外券商TD ameritrade變更免費交易ETF優惠總說明」

提供簡易的繁簡體中文介面,但部分介面尚未完成本地化,少部分介面仍為英文,但不影響用戶下單。

海外券商Firstrade(第一理財)介紹

單筆2.95美金(2017年9月19日由4.95調降為2.95)。

下單價格實惠。

最親民的中文化界面。

快速簡單的開戶。

十二支免傭金交易的ETF。

有精美的資產變動圖。有精美的手機APP。

海外券商投資成本分析

海外券商用購買特定ETF免手續費,基本固定成本就是每年匯款的費用。

2016年以國泰網銀電匯為例,600元台幣全額到匯,臨櫃800台幣。

海外券商每年利用國泰銀行電匯費用:

10萬台幣:佔總資金0.6%。

20萬台幣:佔總資金0.3%。

30萬台幣:佔總資金0.2%。

40萬台幣:佔總資金0.15%。

100萬台幣:佔總資金0.06%。

利用海外券商免傭金交易ETF,可以選擇每個月定期定額投入,經常性地買進都不需負擔手續費,也可以低成本再平衡。

如果投資免傭金交易ETF,投資的成本就只剩匯款成本,但是如果買賣個股就要加手續費,不管金額多少價格都一樣。

另外要注意的是,賣出或是匯回國內也是有成本的。國外匯回來超過一定金額會被收取資本利得稅。如投資人死亡會面臨遺產稅的問題,如果家人英文不好將難以處理,這部分網路上有人採用壽險、或是聯名帳戶、一些暗黑兵法處理,不在贅述。

複委託投資成本分析

利用永豐複委託,我們的下單投資成本目前可以壓到0.2%,低消7.99,但是本金越大越吃虧。

手續費最划算門檻約NTD 12萬

單筆10萬購買,200,000×0.2%=200,手續費不足低消,採計手續費低消成本約240元台幣(美金7.99)。

單筆20萬購買,200,000×0.2%=400,手續費成本400元台幣。

單筆30萬購買,300,000×0.2%=600,手續費成本600元台幣。

單筆40萬購買,400,000×0.2%=800,手續費成本800元台幣。

單筆100萬購買,1,000,000×0.2%=2000,手續費成本2000元台幣。

永豐另一個方案本金大一點可以選擇0.1%,低消11.99美。

手續費最划算門檻約NTD 36萬

單筆10萬購買,100,000×0.2%=200,手續費不足低消,採計手續費低消成本約360元台幣(美金11.99)。

單筆20萬購買,200,000×0.2%=200,手續費不足低消,採計手續費低消成本約360元台幣(美金11.99)。

單筆40萬購買,400,000×0.1%=400,手續費成本400元台幣。

單筆50萬購買,500,000×0.1%=600,手續費成本600元台幣。

單筆100萬購買,1,000,000×0.1%=1000,手續費成本1000元台幣。

每年投資30萬元,代表每個月要存2萬5千元,我想對於大多數人來說,其實拿到OK的手續費,用複委託也行。以永豐為例,方案0.2%,低消7.99美金,單筆投入最划算是12萬臺幣,存到12萬就投資一筆,一年大概可以買三次以上。

純粹買Vanguard 全世界股票ETF(VT)的話,手續費花費大概是7.99X3=23.97,大約24塊美金(750臺幣),所以一年的手續費可以壓在800元以內,跟海外券商差異不大。

甚至會改成一年購買單筆30萬Vanguard 全世界股票ETF,手續費成本600元台幣,更省

複委託的缺點

複委託下單手續費多數採用百分比計算,並設有基本消費額度,在性質上是屬於傭金,手續費為買賣皆收,賣出也有手續費,因此年老提領大筆退休金時會因為百分比計算而產生額外的花費。

此外由於手續費偏高,進行再平衡時會些許麻煩,利用複委託有下單買賣都會產生成本。

複委託,複風險。

複委託是是雙重的委託行為,存在於證券商與複受託證券商間,並就外國有價證券買賣之委(受)託行為。

投資人委託國內證券商幫你向國外券商掛單買賣國外股票,做這個動作前,我們要先在具有海外證券複委託資格的國內券商開立複委託帳戶,再用這個帳戶來買賣外國股票。

國內券商接受我們委託單後,再向國外券商下單,因為委託單經過國內及國外券商兩次動作。

買0.1% 有低消。賣0.1% 有低消,通常會超過。你買一千萬 0.1%=收1萬。你賣一千萬0.1%=收1萬。手續費=NTD$10,000。

但是股息提領不用錢,是直接到外幣帳戶,可以常常去刷存摺。國外券商要提領的話要加開跨國提領現金的卡。對於數字有強烈要求的人,用國外券商,你可以每個月、隨時再平衡,可以要求就是要70%:30%股債比,股71%債29%時就要調整。

但對於複委託投資人,過於頻繁地再平衡會產生成本,本金不大時期((大約NTD$400萬以下),你每投入一筆都會對於股債比產生相當的影響,可能股債70%:30%會變成76%:24%,下次再買又會有不一樣的結果。

對於複委託投資人,我的建議是,下單頻率要長於半年甚至一年、兩年都可以,這樣手續費比較省。以5年以上的投資週期來看,也不會過於頻繁。

擔心「資產」變「遺產」?

許多人擔心遺產稅問題,我覺得年輕時可以用海外券商累積資產,先善用海外券商再平衡、再投資、自動退稅的功能,對於累積資產很有助益。

待資產超過一定額度後,逐步把資產分散到複委託,搭配壽險,然後留一份海外操作SOP,另外教育讓家人有基本的資產配置概念,是必要的。

基於分散投資的原則,海外放一些資產,國內放一些資產

出國時用現金卡可在國外領錢,國內也可以領錢,如果使用複委託,股息直接回台灣,而海外券商則可以股息自動再投入,讓資產源源不絕的複利。另外,資產並非全數掛在自己名下,幫家人開個帳戶,部分置於家人的帳戶亦可,拍一支影片教他們怎麼用、一起寫一份清單,一起操作,一起理財,建立一個家庭理財的概念。

家人看不懂的問題,必須解決,如果只有自己有資產配置的概念,但家人沒有,那麼徒留一堆資產怕也守不住,個人理財、家庭理財、甚至國家理財的概念都必須建立,好的觀念能讓他們受用終身,這方面的教育也必須下工夫。

假如一家四口,一個人各放25%,也是可以考慮,大多數人都很有責任感,擔心自己突然死亡怎麼辦,這方面我目前想到的方法是這樣,就是分散再分散。

英文看不懂,就去學,不要讓英文成文學習的障礙,網際網路讓資訊流通的成本變成零,但不要因為自己看不懂,就喪失了接觸資訊的機會,多麼可惜。

再不濟,用Google翻譯,或是請人翻譯也可以,總之,如同Randy Pausch教授所說,也是我很愛的一句話:

「磚牆的存在不是為了阻擋你,而是為了測驗你多想要一個東西」。

“The brick walls are there for a reason. The brick walls are not there to keep us out. The brick walls are there to give us a chance to show how badly we want something.Because the brick walls are there to stop the people who don’t want it badly enough. They’re there to stop the other people.”

遺產稅問題就需要去額外研究法律的問題,我不是財稅專家,得另請高明。

資產配置的選擇 

一開始投資我採用複委託,當時考慮標的有幾種:

iShares核心積極配置ETF(AOA)

Vanguard全世界股票ETF(VT)

Vanguard總體債券ETF(BND)

鑒於複委託每個標的都需要收手續費,因此標的不宜多,我採用80%VT + 20%BND + 區塊鏈資產 + 現金 + 保險的配置。

觀察半年左右的iShares核心積極配置ETF(AOA)以及VT,AOA內扣費用0.34%優惠後0.2%,VT則是0.14%,但是AOA費用優惠今年後不確定是否持續,因此決定使用VT與BND。

AOA股債8:2簡單明瞭,很適合複委託的策略,可惜手續費優惠2017年不確定是否持續,不然AOA也是很好的標的。

2017年3月2日網友補充:

楊明翰 :AOA的費用應該還是有減免到2021/11/30,總費用0.25%複委託進行再平衡成本高,可以選擇iShares核心積極配置ETF(AOA)一檔,由基金公司幫忙再平衡以及市場配置,只要專注於買進並持有即可,不需費心思去進行配置,越簡單的東西越能專注於紀律的執行。

有空點開Google Finance看一下損益,剩下的時間拿去閱讀、運動以及自己所喜好的事物上。

資本利得累積或是現金流的抉擇

投資前,我一直在思考應該著重在配息還是資產的成長,但開始用ETF進行指數化投資後,我發現投資的報酬應該是兩者兼具,總報酬包含價格的上漲以及利息的配發。

配息必須再投資才能享受複利的果實,如果把配息花掉,那麼本金永遠無法增加;如果股價上漲後馬上獲利了結,除了必須付出資本利得稅以外,也無法繼續獲利。

因此應該著眼長期,長期持有,並將獲利、配息持續滾入原有的投資。

現金流藉由每月的龐大配息讓自己能堅定地持有部位,配息再投資,買進越來越多的部位。有疑慮的是,配息並非穩定發放,過去也曾有過一段配息減少、無法發放的時期。

資本利得是參與價格的上漲,著重於資產的累積,其實兩者的差別只在於切入點、著眼的地方不同。

追根究柢,應該專注於「總資產的累積」,本大、利小、利不小。

藉由投資自己、專注本業、發展被動收入,起初自己的薪資就是最大的現金流,透過儲蓄、投資,配合資產配置、定期投入分散風險,長期下來便能獲得市場的平均報酬,讓資產持續增長。

簡單來說,資產水庫的來源一開始是薪水,但漸漸的會有越來越多的活水(其他收入)流入,讓水庫的水越來越多。

心路歷程

去問問採用指數化投資人的,有些人心中總有個遺憾,為什麼沒有早點開始?為什麼沒有在一開始投資時就接觸指數化投資?

為什麼沒有早點認是約翰‧柏格(John Bogle)、伯頓‧墨基爾(Burton Malkiel)、綠角等人?不然早就在指數化投資、資產配置的這條路走上幾里路,事實上,時間不會重來,事後諸葛毫無意義,我們能把握的只有當前。

對於還沒有開始指數化投資的朋友我會說:「現在還來得及」。

我從2016年開始記錄、分享指數化投資,接下來的如同馬拉松一般,一步一腳印地穩健向前邁進。

如果無法投入相當時間研究產業、公司,無法抱住個股龐大部位,那麼投資一檔全世界股票ETF(VT)也許可以讓你感到很心安,買了就快忘記他的存在,盼往後自己看到這篇文章,也能提醒自己「莫忘初衷」。

負責任,是對自己的交代,人生是自己的,每個人有屬於自己的道路,最好決定後對自己負責。

ETF指數化投資使用心得

使用ETF投資半年有餘,Vanguard 全世界股票ETF(VT)最初投資的單筆漲幅20%以上,第二、三筆也有10%以上。漲跌互異,升息循環中,許多人避開債券,我仍然按照規畫買進持有Vanguard 總體債券ETF(BND),目前報酬率約呈現-2%,內心其實不會鬱悶到哪裡去,畢竟債券在風暴中才能顯現出他的功用。

目前資產的成長主要依靠薪資收入,每次再投入都是很大的漲幅,遠比投資報酬來得多,這是必經之路,我相信多年後持續投入資金的效果將逐漸減少。

多元地資產配置,透過ETF進行指數化投資是最適合我的方式,省時、省力。

簡單投資術,我不需追求短期投資報酬率,而是著眼長期資產的穩健成長,投資年限也是拉很長,長期來看,總能樂觀面對未來。

2017年3月,PG

3 thoughts on “為何選擇ETF指數化投資?複委託跟海外券商怎麼選?資產配置的心路歷程

  1. leo 2018-06-21 / 10:40 上午

    哈囉我想開永豐複委託戶,可介紹給我:0.1%,低消11.99美金。的永豐營業員嗎?謝謝

有什麼想說的呢?