《Winning the Loser’s Game》調整策略,累積智慧

千萬不要高估自己的能耐,我們沒有想像中那麼理智

Charles D. Ellis在《Winning the Loser’s Game》第十四章談投資策略的重要性。對付市場短期下跌最有效的方法是金融知識與對於市場變動程度的了解,還有對自己目標、狀況的理解程度。

絕對不要認為我們可以保持理性,在情緒性選擇充斥周遭,身為人類,我們都會受到影響。

舉例,既然我們都知道股市的長期報酬最優渥,那麼在標的價格優惠時買進肯定是最具優勢的情況,然而在價格下跌時,我們卻被冰冷冷的數據所影響,下不了手,甚至拿不住,但在上漲的時候,情緒與行為卻恰恰相反,忍不住想多買一點,變得莫名興奮。

舉例來說,在下跌時,我們的直覺情緒是錯的,這時候,我們會因為損失感到難過,但我們必須提醒自己「下跌的市場是低檔買進的第一步」。

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《Winning the Loser’s Game》投資工程與全局觀點

投資工程學

《Winning the Loser’s Game》第十二章著墨在如何建立投資組合。建立投資組合是一件投資工程學,因此如何準確定義我們的問題非常重要。

從前面提到風險控管來看,控制風險比提升報酬還重要,Charles D. Ellis想表達只要承擔適宜的市場風險,經過一段時間過後,自當能產生適當的超額報酬,進行資產配置前,是先考量風險,再考量報酬。

如何建立投資組合?有幾點注意事項。首先,個人投資者盡量要避免購買單一標的,為的是避免永久損失(本金歸零)。避免永久損失是比決定要投資多少股票債券還重要的事情,這也是長期投資成功的秘密之一。

再來,透過低成本的基金,我們就可以免去思考要投資多少在什麼債券等問題,省去並簡化建構流程。

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《Winning the Loser’s Game》時間是投資的槓桿

時間,是投資最好的槓桿

Time is Archimedes’s lever in investing.

《Winning the Loser’s Game》第八章談「時間」要素在投資中的好處,時間是投資中「阿基米德的槓桿」,Charles D. Ellis認為投資策略中,把資產分散到不同的資產上,例如固定收益、股票等等是投資非常重要的一環。

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