《投資前最重要的事》筆記:發生火警時,進去還是出來?

關於作者

投資前最重要的事》這本書作者班‧卡爾森(Ben Carlson)是知名財經部落格「致富的常識」(A Wealth of Common Sense)創辦人兼主筆。

他是一位合格財務分析師(CFA),身兼彭博社(Blommgerg)專欄作者,從投入職場後一直從事退休金、捐贈基金和各種基金會的法人投資組合管理工作。

不論資金多寡,基本原則皆同

從散戶到大戶,可能是投資的金額多幾個零,對於專業機構,他們的決策考量可能會被幾個季度或是近幾年的評等所影響,而散戶的優勢就是「沒人管」,可以專注在自己身上。

不管是散戶還是機構,基本原則都是不變的:

耐心永遠是金融市場中最大的自動補償器。

長期而言,任何人都不可能藉由套利來賺走優質行為的所有利益。

散戶的優勢就是可以盡量拉長時間,延長投資時程。

當有了耐心之後,我們不需要擔心自己是否打敗市場、哈佛或耶魯,只需要擔心可不可以達到自己的目標。

嫉妒是身為投資人最糟糕的一種情緒,這種情緒只會製造問題。

沒有道理去比較自己和其他投資人的績效孰勝孰敗,無論是機構或散戶投資人皆然。

只要專注在自己的狀況就好。

長期投資思維

「買進且持有」這種投資策略(被動投資)是長期投資思維的一種,它最大的問題是:

沒有人有那個耐心。

「我希望在N年內達到被動收入>主動收入」、「我想趕快財富自由」,通常能達到的方式不是「所得極高」就是「生活費極低」。

「懶人適用」、「投資入門」,這種是用來吸引投資人選擇指數化商品、採用被動投資的方法,但也很容易落入這好像是新手、入門才用的方法,是高手就要自己做投資的偏誤當中。

簡單的「買進持有」並不是天方夜譚或是神話中出現的虛構生物,它「很簡單,卻很難,也有效」。

買進且持有策略最大的問題是,如果要順應它的既定模式,那麼就算市場崩盤,你也要繼續買進並持有,問題是在下跌的市場中買進且持有,遠比在上漲的市場中買進且持有困難得多。

作者比喻的很有趣,這就像是當一棟房子發生火警時,別人忙著衝出來,你反而要衝進去,這是相當違反直覺的。

被動與主動的程度

「買進且持有」這種被動投資的概念不等於投資標的的持有期間,因為我們不可能在建立一個投資組合後,永遠不進行任何調整,所以我們必須在控制風險和過度積極與錯誤「推斷市場買賣時機」之間取得一個平衡點。

我覺得這似乎是隱含著「中庸」、「適度」的概念,投資要適可而止、避免躁進。

企者不立,跨者不行。

這句話是老子的名言智慧,意思是墊起腳尖想要出人頭地、高過別人的,反而站立不穩;

跨大步的想要搶人之先,超過別人,反而不能持久行進。

想要快速達到,很可能永遠達不到。真想要快速達到,可能要把一年當十年過。

我們會遇到需要調整投資組合的情形,但需要調整的情況一年應該可以用十根手指頭數得出來。

買進且持有策略有它的缺點,世界上沒有完美的投資策略,也沒有任何一個策略隨時有效,能永遠讓投資人免於虧損。

要在金融市場之中找到一個安身立命的方法達成自己的財務策略,「買進且持有」這種被動投資策略是其中之一,至於其他方式則待投資人去發掘、去試驗、去分享。

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