Oops! It appears that you have disabled your Javascript. In order for you to see this page as it is meant to appear, we ask that you please re-enable your Javascript!

《投資前最重要的事》心得筆記:如果無法確實執行自己的投資計畫,什麼都不重要了

關於作者

投資前最重要的事》這本書作者班‧卡爾森(Ben Carlson)是知名財經部落格「致富的常識」(A Wealth of Common Sense)創辦人兼主筆。

他是一位合格財務分析師(CFA),身兼彭博社(Blommgerg)專欄作者,從投入職場後一直從事退休金、捐贈基金和各種基金會的法人投資組合管理工作。

班‧卡爾森(Ben Carlson)在第五章將投資風格依據積極或是被動的程度分為五級,最被動的是大盤指數型基金,如果有心盡量擴大自己的投資標的,ㄒ選擇幾檔這種基金應該能滿足投資人的多數需要,這些基金的成本極低,能創造更廣泛的各種市場報酬。

接這是第二級,次要資產類別指數型基金,例如大中小型股指數型基金。這種基金是將上述的大盤基金繼續分類,小型股是指市場價值低於二十億美元的股票,而中型股是指市場價值介於二十億美元至一百億美元的股票。

將大盤依據不同的分割方式,還可以切出不同資產類別、國家、地區、產業或證券結構的基金,各個次要資產類別也分別有積極與被動型基金可供選擇。

第三級是Closet Indexing,這是一種收取主動型基金的費用,但只買到近乎指數型投資的產品,這投資組合策略堪稱最糟糕的積極管理模式。

第四級是積極投資組合經理人,我們常見的共同基金很多都歸類在這。

這種類型的策略嘗試做和大盤不同的事,這些投資組合經理人想盡可能尋找所有找得到的優勢來創造優於市場的績效,積極型共同基金讓投資人有機會獲得領先市場的績效,但投資人也因此必須付出較高的手續費。

第五級是風險因子、智選(smart beta)或量化投資(quantitative investing)。

這種投資根據某種評價指標、成長特性、品質、收益率、價格動能或股票在一項指數裡的權重來選擇標的,這類基金或策略則積極尋求某一個或多個獨特風險因子(智選和價值型投資),作者提到現在投資人漸漸能透過ETF以較合理的費用投資積極型的基金,會比高成本同策略的基金來得好。

如果要選擇這種主動策略的基金,必須符合低成本、紀律嚴謹、根據規則、可重複檢驗、證據主義、透明、高變現性等原則。

班‧卡爾森(Ben Carlson)寫到:

指數型基金確實沒什麼大不了,但它條理分明、紀律嚴謹、必要時會進行再平衡作業、透明、低周轉率、低成本、不太需要維護等,這是優秀基金經理人難以打敗指數型基金的原因之一。

這跟我投資幾年後的體悟類似,誠然採行被動投資的工具,投資人還是可以頻繁買進賣出,買進共同基金,也是可以買進持有再投資,投資工具可以實用、也能誤用,就像約翰‧柏格在《一本書學識投資》中講的:

ETF就像馳名的Purdy短槍,據說是世界上最好的槍枝,帶它到非洲捕獵大型動物固然好,但用它來自殺也極為方便。

低成本的優勢將帶來很多好處,被動追蹤大盤的ETF持股透明且策略簡單,但還需要投資人本身採行被動持有的策略。

與其煩惱「被動」或「積極」型策略何者較好,不如用「紀律化策略」和「沒有紀律的策略」的方式來思考你的選擇。

另外,這個世界上也沒有真正的被動投資,指數化投資並不代表你無法積極投資,相同地,投資積極型基金也不代表你無法被動投資。

規定與原則是死的,但投資人可以修正自己的觀念,可以自我要求,如果無法確實執行自己的投資計畫,那麼不管選的是指數型基金或積極型基金、低成本或高成本,都不重要了。

取得本書:《投資前最重要的事

《投資前最重要的事》

發生火警時,進去還是出來?

常見的投資疑問

如果無法確實執行自己的投資計畫,什麼都不重要了

分散投資全球的效用

有什麼想說的呢?

向上滑動