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2020年11月投資紀錄

整體市場上月與今年表現狀況

指數報酬 近一個月% 指數報酬 YTD%
世界股市 11.5 世界股市 10.17
已開發市場 12.08 已開發市場 9.99
新興市場 7.12 新興市場 11.68
美國 11.58 美國 16.14
英國 12.82 英國 -14.51
歐洲除英 14.52 歐洲除英 -0.26
亞太(除日本) 8.15 亞太(除日本) 13.68
日本 11.84 日本 5.57
金磚國家 5.6 金磚國家 16.44

投資組合狀況

投資組合年度報酬率,資料來源:Morningsar

在持有的ETF中,今年房地產表現不佳,拖累整體投資組合。

持股報酬率,資產以指數資料代替(Russell 1000 TR USD、S&P Global Ex US Large TR USD、 S&P Developed Ex US MidSmall TR USD、S&P United States REIT TR USD、 S&P Global REIT TR USD、BBgBarc US Agg Bond TR USD、BBgBarc Global Aggregate TR Hdg USD),資料來源:Morningsar

以權重分配後,報酬貢獻度如下:

持股對組合報酬率貢獻,資產以指數資料代替(Russell 1000 TR USD、S&P Global Ex US Large TR USD、 S&P Developed Ex US MidSmall TR USD、S&P United States REIT TR USD、 S&P Global REIT TR USD、BBgBarc US Agg Bond TR USD、BBgBarc Global Aggregate TR Hdg USD),資料來源:Morningsar

十一月投資組合上漲10.4%,是投資組合自1994年有完整數據以來最好的十一月報酬。

下圖為90/10組合各月報酬,2020年以來,負報酬的月份為2、3、9、10月份,正報酬為1、4、5、6、7、8、11月份。

其中今年三月的單月下跌(-14.23%)成都很接近2008年十月的下跌程度(-18.66%)相當接近。

投資組合月報酬,資料來源:Morningsar

從下面這張擴張收縮圖能看到投資組合自二月末開始下跌超過20%,定義為收縮期(橘色、Contraction),至十一月才收復先前的虧損。

投資的收斂與擴張,資料來源:Morningsar

下圖為推滾報酬率(滾動報酬率、Rolling Return),推滾報酬率可以用於看出持有一個組合一段時間,在不同時間點確認時的績效。

一年滾動報酬率,資料來源:Morningstar

如果以五年滾動報酬來看,可以窺見持有時間增加,累積市場報酬率的成果─即使遇到08年報酬率也僅落入小幅虧損(-5%以內)。

五年滾動報酬率,資料來源:Morningstar

以十年滾動報酬來看,持有十年的中長期投資,遇到08年09年海嘯時的報酬率也沒有落入負報酬(降為2%-4%)。

十年滾動報酬率,資料來源:Morningstar

下圖為二十年的滾動報酬,持有時間越長,報酬變化相對越平穩。

二十年滾動報酬率,資料來源:Morningstar
二十年滾動報酬率,資料來源:Morningstar
2020年1-11月每日報酬分佈
2020年1-11月每日報酬分佈,資料來源:Morningstar

市場永遠沒有確定的一天

接近年底,在這一年度經過了年初的四次熔斷以及隨後的快速上漲,下半年的考驗則是疫情是否重來以及美國總統大選的擔憂。

我總是覺得:「市場永遠沒有確定的那天,但正是因為不確定,做好財務規劃跟資產配置才重要」。

美國以及全球股市持續創新高,不管是對於投資人或是投資顧問來說─「現在適合投資嗎?」這個問題一直存在。

對於這個問題,我總是提醒自己不要專注在市場高低,因為市場報酬率並不是我們能控制的,我們要如何確定是不管接下來市場瘋狂上漲,或是下跌,我們該做什麼呢?不該做什麼?

我們不可以控制的是─市場會何時上漲?何時下跌?漲多少?跌多少?

我們可以控制的是─決定自己的持有時間,我們的收支、儲蓄與配置,可以把時間專注在本業與副業。

如果短期用不到的資金,那麼依據資產配置進行全球分散,立即投入市場。

知行合一的重要性

關於自己的投資,在進入公司後,為了從客戶的角度了解投資顧問,我把自己的投資組合改變成公司目前幫客戶規劃的組合。

我把VT以及BND的組合在6月23日換成由VTI、VEA、VSS、VNQ、VNQI、BNDW組成的組合,股債比90%:10%,接著DTC移轉回國內管理。

為什麼要這麼做?

Of Dollars And Data的Nick Maggiulli《Rich As I Say, Not As I Do》這邊文章寫到:

許多人通過向他人出售建議而不是通過使用自己的建議而變得富有。

諷刺的是,人們告訴您如何積累財富,實際上並沒有以同樣的方式積累財富。

這並不意味著他們的財務建議沒有用,只是我們不知道它是否有用。

投資管理界是透過提供建議而累積財富,但這個方式累積財富未必就是他自己會管理的方式。

我要確定的是─我的建議與我的投資理念方式一致嗎?

我希望是一致的,所以我自己用Vanguard ETF組合,也希望協助客戶找出適合的Vanguard ETF組合。

區域 權重%
美國 30.72
已開發 22.60
世界中小型 18.58
美國房地產 11.53
世界房地產 5.42
美國總體債券 5.48
世界總體債券 5.66

雖然自己喜歡的是簡單一點的組合,但是理性來說,新的組合在效率前緣、風險降低的角度會好一點,或許未來能夠推出一些簡單型投組協助客戶規劃。

從一開始協助客戶投資到現在,自己一筆一筆的幫助每個人找出自己適合的ETF組合開始投資,安心的參與市場,穩穩地賺到2020年下半年的投資報酬率。

工作紀錄

除了面對客戶外,這個月也有幾次陪董事長總經理到各個金融機構洽商的機會,指數投資、被動投資在台灣金融機構還是非常少見的投資邏輯,還是需要持續推廣與宣傳。

目前在台灣推行指數投資的難題部分還是在複委託交易成本上,特別是礙於法規,無法幫投資人吸收此類交易成本,僅能透過不收取「顧問費」來控制客戶的總成本,期盼未來這方面的成本能再低一些,才更能實現低成本的目標。

另一方面,為了鼓勵投資人長期投資,我們推出隨著持有時間降低費用的收費結構(持有時間越長,費用最終降至0.5%),希望用戶能夠長期投資。

事情簡單做,專家;

簡單事情重複做,行家;

重複事情用心做,贏家

PG財經筆記

本名蔡至誠,中央警察大學畢業,曾任桃園市刑事警察大隊偵查員、蘆竹分局外社派出所所長,著有《我畢業五年,用ETF賺到400萬》一書。委託資產管理/投資建議/邀稿/轉載/演講,請聯繫:[email protected] 或來電02-2502-8622(分機23)

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